Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) opublikowało swój formularz 13F za kwartał zakończony 31.12.2025 po zamknięciu notowań we wtorek, oferując wnikliwy wgląd w to, jak spółka pozycjonuje swój masywny portfel akcji w historycznym momencie przejścia. Wraz z oficjalnym przejściem Warrena Buffetta na emeryturę ze stanowiska dyrektora generalnego 31.12.2025 w wieku dziewięćdziesięciu pięciu lat, złożenie dokumentu nabiera dodatkowej wagi. Oznacza ono ostatni dokument z ery Buffetta i pierwszy pod kierownictwem następcy Grega Abela, który przejął codzienne zarządzanie.
Zmiany są zauważalne, ale nie radykalne. Wzmacniają one przekonanie, że kultura inwestycyjna Berkshire pozostaje nienaruszona, nawet gdy przywództwo ewoluuje.
Pojawia się nowy zakład medialny
Najbardziej przyciągającym wzrok ruchem w dokumencie jest zupełnie nowa pozycja w New York Times Company (NYSE:NYT). Berkshire ujawniło posiadanie 5 065 744 akcji, co oznacza jego pierwszą znaną inwestycję w słynną organizację informacyjną.
Zakup jest uderzający, biorąc pod uwagę długoletnie uznanie Buffetta dla trwałych marek, siły cenowej i zaufanych instytucji. New York Times z powodzeniem przekształcił się z tradycyjnej gazety w globalny biznes oparty na cyfrowych subskrypcjach z powtarzalnymi przychodami i silną lojalnością czytelników. Udział sugeruje, że Berkshire dostrzega trwałą wartość w wysokiej jakości dziennikarstwie, gdy dezinformacja rośnie, a wiarygodne źródła stają się coraz rzadsze.
Przekonanie do energetyki rośnie
Berkshire również znacząco zwiększyło swoje zaangażowanie w Chevron Corp (NYSE:CVX). Spółka podniosła swój udział ze 122 064 792 akcji do 130 156 362 akcji, wzmacniając swoją byczą postawę wobec zintegrowanych producentów energii.
Ruch ten odzwierciedla zaufanie do dyscypliny bilansowej Chevron, zwrotów dla akcjonariuszy i zdolności do generowania gotówki w różnych cyklach towarowych. Jest również zgodny z szerszymi preferencjami Berkshire dla spółek, które mogą prosperować pomimo presji inflacyjnej i niepewności geopolitycznej.
Ekspozycja na technologię zostaje zmniejszona
Po drugiej stronie bilansu Berkshire zmniejszyło kilka głośnych udziałów.
Jego pozycja w Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN) została ostro obniżona z 10 000 000 akcji do 2 276 000 akcji. Chociaż Amazon pozostaje dominującą siłą w handlu elektronicznym i przetwarzaniu w chmurze, redukcja sugeruje realizację zysków lub ponowną ocenę ryzyka w stosunku do wyceny.
Spółka kontynuowała również zmniejszanie swojego masywnego udziału w Apple Inc (NASDAQ:AAPL) z 238 212 764 akcji do 227 917 808 akcji. Nawet po redukcji Apple pozostaje zdecydowanie największą inwestycją kapitałową Berkshire, podkreślając utrzymujące się przekonanie o ekosystemie spółki, lojalności marki i generowaniu gotówki.
Kolejna zauważalna redukcja nastąpiła w Bank of America Corp (NYSE:BAC). Udział spadł z 568 070 012 akcji do 517 295 934 akcji. Ruch ten może odzwierciedlać chęć zrównoważenia ekspozycji finansowej po latach silnych zysków, a nie fundamentalną utratę zaufania.
Główne udziały pozostają niewzruszone
Pomimo zmian Berkshire pozostawiło kilka kluczowych pozycji nietkniętych.
Spółka utrzymała swój udział w wysokości 17 846 142 akcji w Alphabet Inc., potwierdzając wiarę w długoterminową dominację biznesów Google w zakresie wyszukiwania, AI i reklamy.
Utrzymała również stabilnie 151 610 700 akcji American Express Company, ulubieńca Buffetta znanego z premium bazy klientów i odpornej ekonomii.
Być może najbardziej symbolicznie Berkshire utrzymało swój udział w wysokości 400 000 000 akcji w The Coca Cola Company bez zmian. Pozycja ta pozostaje jednym z najwyraźniejszych wyrazów trwałej filozofii inwestycyjnej Buffetta skoncentrowanej na prostych biznesach z potężnymi markami i globalnym zasięgiem.
Ciągłość w momencie zmiany
Chociaż przejście Warrena Buffetta na emeryturę ze stanowiska dyrektora generalnego oznacza koniec sześćdziesięcioletniej ery przywództwa, to złożenie formularza 13F wyjaśnia jedną rzecz. Berkshire Hathaway nie wymyśla się na nowo. Portfel odzwierciedla ostrożne korekty, a nie radykalne zmiany, oraz ciągłe skupienie na jakości, trwałości i długoterminowej wartości.
Wraz z przejęciem przez Grega Abela roli dyrektora generalnego i pozostaniem Buffetta na stanowisku przewodniczącego, przekaz dla inwestorów jest stabilny i uspokajający. Zarządca może się zmienić, ale strategia pozostaje w dużej mierze taka sama.